鵬輝能源是動(dòng)力軟包鋰電先行者,特色產(chǎn)品鑄就高增速:公司具備超過(guò)15年二次鋰電生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn),是國(guó)內(nèi)首批實(shí)現(xiàn)軟包鋰電生產(chǎn)的企業(yè)。公司2015年下半年進(jìn)入動(dòng)力鋰電領(lǐng)域,憑借特色產(chǎn)品軟包動(dòng)力鋰
電池在質(zhì)量能量密度、體積能量密度、高安全性三方面的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)迅速獲得主機(jī)廠認(rèn)可;16年三季度成為眾泰汽車等純電乘用車領(lǐng)域一線車企的核心供應(yīng)商之一。公司2016年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.39億元,同比增長(zhǎng)58.99%。隨著2017年補(bǔ)貼新政對(duì)新能源汽車動(dòng)力
電池系統(tǒng)能量密度的明確要求,軟包電池高能量密度優(yōu)勢(shì)繼續(xù)凸顯,在動(dòng)力電池領(lǐng)域滲透率有望快速提高,公司將在軟包動(dòng)力鋰電池滲透率提高的過(guò)程中率先受益。
多款配套產(chǎn)品進(jìn)入目錄,2017年動(dòng)力電池業(yè)務(wù)放量可期:截止2017年四月份公司累計(jì)有10款配套車型進(jìn)入工信部新產(chǎn)品目錄,其中乘用車一款,專用車兩款,客車七款;其中四款客車產(chǎn)品入選第三批新能源汽車推廣應(yīng)用目錄,公司配套的磷酸鐵鋰電池能量密度達(dá)到118-124.75wh/kg,技術(shù)水平穩(wěn)居行業(yè)一線梯隊(duì)。乘用車方面公司三元產(chǎn)品成功配套眾泰汽車純電乘用車核心車型云100S,眾泰云100S作為北汽新能源EC180對(duì)標(biāo)車型,有望在17年的純電微型車?yán)顺敝姓紦?jù)一席之地,打造另一款“國(guó)民神車”。公司作為云100S核心供應(yīng)商之一,將在該車型放量過(guò)程中受益。客車領(lǐng)域公司新增配套珠海廣通、江蘇九龍汽車,專用車領(lǐng)域公司新增配套廈門金龍,公司客戶拓展將為公司17年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)蓄積動(dòng)力。
圍繞電池全生命周期,化身綜合動(dòng)力方案提供商:公司圍繞核心產(chǎn)品鋰電池,先后布局材料、充電樁、儲(chǔ)能等相關(guān)領(lǐng)域;報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)充電樁產(chǎn)品的試制測(cè)試以及自建儲(chǔ)能電站的運(yùn)營(yíng),公司在儲(chǔ)能領(lǐng)域與興業(yè)太陽(yáng)能合作,有望年內(nèi)實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能項(xiàng)目配套出海。未來(lái)公司將實(shí)現(xiàn)“材料-電芯-PACK-儲(chǔ)能-充電-回收”的全生命周期布局,為整車企業(yè)和下游消費(fèi)者、運(yùn)營(yíng)商打造一站式動(dòng)力服務(wù),促進(jìn)下游客戶整車產(chǎn)品推廣,并拉動(dòng)公司產(chǎn)品銷售的同時(shí)獲得儲(chǔ)能價(jià)差收益,打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
消費(fèi)鋰電整合者,市場(chǎng)份額再提升:公司在消費(fèi)電池領(lǐng)域耕耘多年,是一次鋰錳、鋰鐵電池龍頭,在鎳氫電池、消費(fèi)二次鋰電領(lǐng)域也積累國(guó)內(nèi)外多家優(yōu)秀客戶。在2015至2016年新能源汽車爆發(fā)期中國(guó)內(nèi)多家消費(fèi)鋰電企業(yè)盲目轉(zhuǎn)型動(dòng)力鋰電領(lǐng)域,并放棄消費(fèi)鋰電業(yè)務(wù),公司在該過(guò)程不斷整合消費(fèi)鋰電市場(chǎng),市場(chǎng)份額逐步提高;隨著消費(fèi)電子產(chǎn)品不斷推陳出新,公司持續(xù)獲得定制電池訂單。定制電池業(yè)務(wù)的高毛利以及市場(chǎng)份額的提升帶動(dòng)公司消費(fèi)電池業(yè)務(wù)保持20-30%增速,傳統(tǒng)消費(fèi)電池業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)。
盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí):軟包動(dòng)力電池產(chǎn)品憑借高能量密度、高安全性能獲得主機(jī)廠認(rèn)可,公司產(chǎn)品能量密度達(dá)到國(guó)內(nèi)一線水準(zhǔn);乘用車配套眾泰汽車核心車型云100s,并在客車、商用車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新客戶拓展;公司圍繞電池全生命周期提供綜合動(dòng)力方案,打造儲(chǔ)能等新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司17~19年EPS分別為0.97/1.56/2.11元/股,對(duì)應(yīng)4月25日收盤(pán)價(jià)PE分別為27.9/17.3/12.8倍,維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期。 (責(zé)任編輯:admin)