

距離特斯拉Model 3正式量產不到2個月了,華爾街投資人對這款車的關注度再度升溫。今天,Baird分析師Ben Kallo發(fā)布了重點關注Model 3的特斯拉估值模型,該模型顯示,Model 3的成功量產將成為特斯拉市值增長的一個拐點,使得特斯拉股票在今年下半年有機會達到500美元/股以上,市值超過800億美元。
Kallo重點強調了Model 3對特斯拉市值走向的影響:
“我們繼續(xù)堅持Model 3的成功量產將成為特斯拉市值進入快速增長的拐點,并建議增持特斯拉股票。在預估模型中,我們給出了未來特斯拉股票價格>500美元的路線,如果特斯拉管理層能夠實現(xiàn)其既定生產目標,股價超過500美元是合理的。此外,我們討論了特斯拉其他一些獨特的特征,包括增加投資者興趣、品牌認知度及對人才的吸引力等,基于以上,特斯拉股票仍然是潛力股中的首選。”
基于預估模型,Kallo給出的特斯拉目標股價達到了368美元/股,同時他認為特斯拉股票在下半年的漲勢將跑贏大市,因此給予“增持”評級。如果Model 3能夠成功量產,預估模型中特斯拉的股價應該在566美元/股,這意味著特斯拉股票僅今年下半年仍有86%的增長空間。
在Kallo的預估模型中,特斯拉的業(yè)務發(fā)展規(guī)模接近于官方預設的生產目標,包括2020年汽車年銷量達到100萬輛(包括Model S、X、3、Y四款車型),平均售價為5.2萬美元;而特斯拉能源部門在2020年也將售出15GWh的電池,平均售價為500美元/kWh;谝陨霞疤厮估L期在提高效率并簡化生產步驟方面的努力的預測,Kallo認為特斯拉2020有望實現(xiàn)11%的運營利潤。

Baird分析師Ben Kallo的特斯拉估值模型
不可否認,Kallo的預估模型在生產預測方面非常樂觀,特別是其中對Model 3的預測。Visual Capitalist對特斯拉與美國傳統(tǒng)汽車制造商福特做了對比,發(fā)現(xiàn)特斯拉生產規(guī)模擴大的走向與福特成立之初不斷發(fā)展壯大的走向非常相似。福特從1908年開始生產汽車,五年后福特產能尚不及10萬輛/年;1913年,福特開始量產福特Model T(Model T被認為是第一輛通過流水線生產實現(xiàn)成本降低,產能快速增長的車型),到1920年,福特的年產能達到了100萬輛。

如果從Model S量產初期開始追蹤特斯拉的生產規(guī)模,會發(fā)現(xiàn)特斯拉與福特的漲勢是如此相似——2016年,特斯拉年產能為7.6萬輛,同樣不足10萬輛。2017年,特斯拉開始量產Model 3,如果要繼續(xù)與福特的走向同步,特斯拉今年的產能需要達到17萬輛。按照此前的評估,特斯拉在“供應鏈和量產最樂觀”的情況下有機會生產8萬輛Mode 3,并入Model S & X的產能,上述17萬輛的目標也是有機會實現(xiàn)的。
另一個“歷史總是驚人的相似”的地方同樣發(fā)生在福特和特斯拉身上,Visual Capitalist分析了福特Model T對美國道路基礎設施(加油站為主)增加的影響和特斯拉對充電基礎設施增加的影響:“福特的流水線裝配工藝和簡化的設計使得Model T擁有較低的成本,隨著越來越多的Model T完成交付,美國政府從汽油稅中獲得了足夠的收入以支持道路基礎設施的可持續(xù)發(fā)展。”


顯而易見,特斯拉在充電基礎設施方面產生了類似的影響,除了特斯拉自身2017年會將擴建超級充電站規(guī)模擴大一倍以上,包括大眾、ChargePoint等廠商相繼宣布了大規(guī)模的充電網(wǎng)絡設施。
對特斯拉看好的還有知名天使投資人Marc Andreessen,他在接受媒體采訪時表示:
“如果你換個角度看待特斯拉,它目前在汽車行業(yè)的角色很像2007年的蘋果在手機行業(yè)的角色,當時他們已經(jīng)發(fā)布了iPhone,并沒有售出很多,但他們想賣出去成千上萬臺。這跟特斯拉很像。另外,蘋果產品的優(yōu)勢在于軟硬件一體化,特斯拉也兼?zhèn)鋬?yōu)秀的軟件研發(fā)能力和汽車制造能力。”
說回特斯拉當家花旦Model 3,到現(xiàn)在Model 3的量產工作準備得怎么樣了?今年以來召開的兩次財報電話會議、一次募資記者會,特斯拉管理層一直在就Model 3量產前期的準備工作與媒體進行著良好的溝通。官方關于Model 3最近一次的表態(tài)是5月22日,Musk在Twitter回答網(wǎng)友提問時重申,有關Model 3信息的更新將與7月份量產的首批車型掛鉤。這意味著前期的準備工作并未遇到太多難題,既定的量產計劃將如期推行。

Elon Musk Twitter截圖
特斯拉會如愿憑借Model 3成長為大型汽車制造商嗎?我們拭目以待。 (責任編輯:admin)
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