一、事件概述
近期,欣旺達(dá)發(fā)布公告:1)全資子公司深圳市前海弘盛技術(shù)有限公司(以下簡稱“前海弘盛”)擬以2500 萬元增資深圳街電科技有限公司(以下簡稱“街電科技”);2)收到《中國證監(jiān)會行政許可申請受理通知書》。
二、分析與判斷
參股街電科技,布局共享充電寶領(lǐng)域,加速開拓移動電源產(chǎn)品市場1、本次增資完成后,前海弘盛持有街電科技12.5%的股權(quán),湖南海翼電子商務(wù)股份有限公司、深圳海翼遠(yuǎn)志、和諧成長二期(義烏)投資中心、楊錦方分別持有街電科技58.5%、15%、11%、3%的股權(quán)。
2、湖南海翼電子商務(wù)股份有限公司由前Google 工程師創(chuàng)立,專注全球智能設(shè)備機(jī)器附件領(lǐng)域,旗下USB 充電品牌Anker 是北美、日本、歐洲等地區(qū)的在線市場領(lǐng)先品牌,產(chǎn)品暢銷30 多個國家和地區(qū),擁有2400 萬滿意用戶。2012 年起,Anker 連續(xù)三年成為美國線上市場移動電源品類第一;2013 年,Anker 成為歐洲線上市場移動電源品類第一,并推出PowerIQ?智速充技術(shù);2014 年,Anker 成為北美第一USB 充電品牌、日本線上市場移動電源品類第一;2015年,Anker 成為日本第一USB 充電品牌,并推出配套高通Quick Charge 3.0 快充技術(shù)的USB 充電配件,領(lǐng)先市場。
3、我們認(rèn)為,本次投資街電科技符合公司戰(zhàn)略布局智能終端領(lǐng)域的要求,借助其他股東的優(yōu)勢資源和力量,將協(xié)助公司實現(xiàn)在鋰
電池下游產(chǎn)品共享充電寶應(yīng)用的布局,有助于公司加快開拓移動電源產(chǎn)品市場,提升公司的競爭實力。
定增事宜進(jìn)展順利,看好公司中長期發(fā)展
1、公司擬非公開發(fā)行不超過2.585 億股,募資不超過27.96 億元用于消費(fèi)類鋰電池模組擴(kuò)產(chǎn)項目(5.96 億元)、動力類鋰電池生產(chǎn)線建設(shè)項目(20.5 億元)、補(bǔ)充流動資金(1.5 億元)。
2、我們認(rèn)為,本次定增項目符合“PPS”戰(zhàn)略,將有效增加產(chǎn)能規(guī)模,進(jìn)一步完善公司在消費(fèi)類及新能源類鋰電池模組的產(chǎn)業(yè)布局,提升公司的市場競爭力。截至目前,公司正積極推進(jìn)本次非公開發(fā)行股票事宜,我們看好公司中長期發(fā)展。
重申觀點(diǎn):持續(xù)布局動力電池、筆記本電腦鋰電池等新領(lǐng)域,打造新的增長點(diǎn)1、公司與吉利、東風(fēng)柳汽、北汽福田、東風(fēng)汽車、陜西通家等客戶建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。近期,陜西通家計劃2017 年使用欣旺達(dá)電動汽車電池提供的動力電池系統(tǒng)配套2 萬輛電動物流車,公司聯(lián)合國金汽車集團(tuán)設(shè)立新能源汽車動力蓄電池 Pack 合資公司。公司在動力電池領(lǐng)域形成了電芯+BMS+pack 的全產(chǎn)業(yè)鏈布局,子公司東莞鋰威正逐步擴(kuò)大電芯產(chǎn)能。同時,公司積極拓展筆記本電腦領(lǐng)域的鋰電池市場,目前公司實力已得到聯(lián)想、微軟等國內(nèi)外客戶的認(rèn)可。
2、我們認(rèn)為,動力電池業(yè)務(wù)將受益國內(nèi)新能源汽車的快速發(fā)展,特別是受政策支持的物流車。隨著18650 電池向鋰聚合物電池轉(zhuǎn)換,筆記本電腦市場將成為公司的新增長點(diǎn)。
三、盈利預(yù)測與投資建議 公司定位為世界領(lǐng)先的綠色能源企業(yè)及新能源一體化解決方案平臺服務(wù)商,手機(jī)電池Pack業(yè)務(wù)受益主要客戶市場份額提升,筆記本電腦電池Pack業(yè)務(wù)受益?zhèn)鹘y(tǒng)18650電池轉(zhuǎn)向軟包鋰電池帶來的彈性,隨著新能源汽車的快速發(fā)展,領(lǐng)先布局的動力電池和儲能業(yè)務(wù)將推動"PPS"戰(zhàn)略落地,將為公司打開長線成長空間。 不考慮增發(fā)攤薄,預(yù)計公司2017~2019年EPS分別為0.55、0.88和1.26元,當(dāng)前股價對應(yīng)的PE分別為21.6X、13.5X和9.4X?紤]到公司在動力電池方向的充分布局,動力電池有望成為公司業(yè)績快速增長的推動力,給予公司2017年30~35倍PE,未來6個月合理估值16.50~19.25元,維持公司"強(qiáng)烈推薦"評級。
四、風(fēng)險提示: 1、新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期;2、智能手機(jī)出貨量不及預(yù)期;3、新技術(shù)創(chuàng)新及應(yīng)用不及預(yù)期。
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