“大干三個月。”
拖了好幾年,許家印終于給恒大汽車下了軍令狀——7月前“恒馳5”實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
但3月30日,恒大汽車復(fù)盤即跌超10%,兩天之后再度停牌。
資本市場顯然已經(jīng)不再迷信造車,但也找到了新的信仰。
3月13日,同為房企的宋都股份發(fā)布公告稱,子公司宋都鋰業(yè)將與啟迪清源共同參與藏珠峰阿根廷鋰鉀有限公司年產(chǎn)5萬噸碳酸鋰鹽湖提鋰建設(shè)項目。這是也宋都鋰業(yè)成立一年來的第一個大動作。
消息一出,市場為之大振。宋都股份的股價在3月下旬走出了12個漲停板,股價漲幅一度達(dá)到175.57%。
在宋都之前,主營生產(chǎn)銷售鉬產(chǎn)品和影視業(yè)務(wù)的吉翔股份斥資4.8億從寧波永杉手中拿下還在建設(shè)中的湖南永杉,將跨界觸手伸向鋰電。
在這個消息的刺激之下,吉翔股份的股價在2個月內(nèi)暴漲270%。
眼下,全球新能源汽車市場的滲透率的提升導(dǎo)致鋰礦的需求量空前旺盛;在上游,國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)能受主流產(chǎn)區(qū)四川、江西等地冶煉廠檢修,以及近期天氣的影響,持續(xù)下降,供應(yīng)縮減;此外,受制于疫情帶來的影響,國際航運(yùn)成本上升,時間推長,海外鋰礦“遠(yuǎn)水難救近火”。
多重作用下,
電池級碳酸鋰價格已經(jīng)從去年年初的5.2萬元/噸漲到了2022年3月的51.5萬元/噸,漲幅將近9倍。
這種供需不平衡的狀況還遠(yuǎn)看不到頭。根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù),2020年-2025年,全球鋰資源釋放速度加快,鋰資源產(chǎn)量五年復(fù)合增長率將達(dá)31%,同期鋰資源需求增速預(yù)計在36%,產(chǎn)量增速仍跟不上需求。
鋰儼然成為新一代的“工業(yè)血液”——足夠重要,足夠稀有,足夠大的溢價空間,幾乎完全市場化的運(yùn)作,讓鋰成為絕佳的炒作對象。
于是,豬起飛了。
1
蹭也得蹭上
像宋都股份、吉翔股份這樣跨界布局鋰電池的上市公司不在少數(shù)。
根據(jù)金角財經(jīng)的統(tǒng)計,從2021年至今,已有近30家上市公司參與其中。除了以上的兩家,比較有代表性的還有制化肥的湖北宜化、生產(chǎn)水泥的金圓股份、做衣服的中銀絨業(yè)、造燈泡的超頻三、主營印刷設(shè)備的長榮股份……
跨界幅度之大,不僅為這些企業(yè)招來“蹭熱度”的罵名,還有來自交易所的質(zhì)疑。
在宋都股份宣布出資參與鹽湖提鋰建設(shè)后,上交所火速下發(fā)問詢函,要求宋都股份對項目的決策情況和商業(yè)合理性、相關(guān)風(fēng)險以及資金來源等事項進(jìn)行核實(shí)并披露。同樣收到問詢函的還有吉翔股份,其被要求補(bǔ)充說明本次收購的資產(chǎn)是否與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng),公司是否具備相應(yīng)能力和條件實(shí)現(xiàn)對標(biāo)的資產(chǎn)的有效經(jīng)營和管控,此外,還有天域生態(tài)、鞍重股份、長榮股份、賢豐控股等。
但“蹭熱度”又何妨,“搞到錢”才能給這些正在走下坡路的企業(yè)真實(shí)的安全感。
在跨界名單中,許多企業(yè)在跨界鋰電之前已經(jīng)面臨連續(xù)虧損的狀況。其中,宋都去年全年預(yù)計虧損達(dá)到4億元;天域生態(tài)2020年及2021年總虧損超過3億元;賢豐控股在2020年巨虧5.45億元,虧光了上市十余年來累計的利潤,在跨界鋰電之前,還曾轉(zhuǎn)型涉足獸用疫苗領(lǐng)域;在虧損中多次轉(zhuǎn)型的還有長榮股份,其在2021年曾先后投入?yún)^(qū)塊鏈和醫(yī)藥領(lǐng)域。
不難發(fā)現(xiàn),這些企業(yè)身處的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨蕭條,企業(yè)自身無論業(yè)績或經(jīng)營狀況都十分疲軟,急需新的故事提振市場和吸引投資。而資本市場對于這些傳統(tǒng)投資項目同樣興趣低,熱錢更青睞鋰電這類盈利空間巨大,并且發(fā)展前景明確的項目,如此投資才能穩(wěn)賺不賠。
企業(yè)和資本不謀而合,共同造就了這場鋰電狂歡。
2
無“鋰”取鬧
如前文所說,跨界名單中的多數(shù)企業(yè)原來的主營業(yè)務(wù)和鋰電八竿子打不著,不少企業(yè)主營業(yè)務(wù)還屬于勞動力密集型產(chǎn)業(yè),其無論生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、管理模式都與鋰電領(lǐng)域天差地別。
此時便不得不感嘆一句∶有錢真的可以為所欲為,即使這錢不是自己的。
企業(yè)跨界鋰電往往通過收并購實(shí)現(xiàn)。吉翔股份收購湖南永杉耗資4.8億元,紫金礦業(yè)收購海外鋰礦砸下50億元,天域生態(tài)投入6.1 億元收購青海聚之源51%的股權(quán)……
其中,根據(jù)天域生態(tài)收購青海聚之源前最近的財報,其自有資金僅為2.58億元,另有1.83億元短期借款,1.9億元長期借款,有1.98億元暫時補(bǔ)流的募資資金尚未歸還,且還有一筆2.5億元的債券在今年6月到期。為了湊夠收購的金額,天域生態(tài)在回應(yīng)上交所的質(zhì)詢中提到,除了自有資金,還有并購貸款等。
舉債跨界,不惜"超載",天域生態(tài)刺激市場之時,不知是否想到對鋰電行業(yè)而言,收購只是燒錢的開始。
去年11月,中銀絨業(yè)以0元受讓四川鑫銳恒力能科技有限責(zé)任公司之后,先是花了5000萬為其進(jìn)行實(shí)繳注冊,而后計劃投資20 億元用于建設(shè)年產(chǎn)8萬噸的鋰電池正極材料磷酸鋰項目。LED龍頭超頻三在準(zhǔn)備在其"鋰電池正極關(guān)鍵材料生產(chǎn)基地項目"中投入50 億元。
簡單來說,一個企業(yè)一旦踏入鋰電行業(yè),就意味著源源不斷地?zé)X,其高投入、高流動性,并不是中小企業(yè)能夠承擔(dān)的。
為了趕上這場資本盛宴,有的企業(yè)已經(jīng)饑不擇食。
以新力金融收購的比克動力為例,從2019年到2021年前三季度,比克動力歸母凈利潤累計虧損逾17億元。截至2021年9月末,比克動力合并資產(chǎn)負(fù)債率54.58%。由于存在大量未決訴訟以及大額未清償債務(wù),公司部分銀行賬戶已經(jīng)被凍結(jié)。
此外,天域生態(tài)的投資標(biāo)的青海聚之源同樣處于虧損狀態(tài),眼下青海聚之源還未投產(chǎn),便已經(jīng)質(zhì)押全部股權(quán),手上已經(jīng)沒有籌碼。
而如果一家企業(yè)本身經(jīng)營狀況良好,前景光明,又如何會交出控制權(quán),甘心被另一家企業(yè)收購呢?
3
危機(jī)潛伏
所謂隔行如隔山。
即便通過收購獲得已經(jīng)成熟的果實(shí),并不意味著這些跨界的企業(yè)就能游進(jìn)鋰電池的藍(lán)海。
贛鋒鋰業(yè)創(chuàng)始人李良彬曾表示,任何行業(yè)都有其自身的發(fā)展規(guī)律和特點(diǎn),未來鋰資源行業(yè)的整合還是會由鋰資源內(nèi)公司進(jìn)行。同樣,在2020年舉辦的青海鋰產(chǎn)業(yè)與動力鋰電池國際高峰論壇上,就有不少業(yè)內(nèi)專家呼吁:任何行業(yè)都有其發(fā)展規(guī)律和特點(diǎn),盲目的跨界投資可能會損害公司自身和產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。
宋都股份就在公告中做出風(fēng)險提示:公司目前尚未有鋰業(yè)相關(guān)的業(yè)務(wù),沒有相關(guān)的技術(shù)儲備及資源及專業(yè)團(tuán)隊。且公司尚未明確具體投資項目,沒有簽訂相關(guān)投資協(xié)議,未來的經(jīng)營業(yè)績存在一定的不確定性。
換句話講,專業(yè)的人做專業(yè)的事。如果沒有技術(shù)、人才、資金、運(yùn)營的經(jīng)驗(yàn)貿(mào)然入局,企業(yè)終將為今天的選擇付出代價。
青海大柴丹翡翠鹽湖
此外,當(dāng)鋰電池成為整個新能源汽車行業(yè)的掣肘,人們也在思考除鋰電之外更多的可能性,如鈉電池和氫能。
一旦這種緊張的供需關(guān)系被打破,眼下的激情只會留下一地雞毛。
時間回到2017年,A股市場同樣經(jīng)歷過今天的瘋狂。彼時,國內(nèi)新能源汽車市場迎來第一次爆發(fā),電池級碳酸鋰從2015年之前平穩(wěn)的每噸4-5萬元的價格,一路飆漲至每噸17.8萬元的高位,一大批上市公司紛紛跨界。
其中就有聲稱在鹽湖提鋰技術(shù)取得重大突破的鹽湖股份。這家公司當(dāng)年投入近80億元啟動年產(chǎn)5萬噸電池級碳酸鋰項目的生產(chǎn),但卻在那一年開始面臨巨虧,到2019年,更是創(chuàng)下了450億元的A股史上虧損之最,不久后便停牌。
去年8月,鋰概念已經(jīng)成為A股最熱門的概念,鹽湖股份復(fù)盤即暴漲300%。
只是誰都不知道,鹽湖股份和這些跨界的企業(yè)們的下一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)在哪里。
但顯然不會太遠(yuǎn),除了鋰電池的替代品已經(jīng)逐步從實(shí)驗(yàn)室走向市場之外,根據(jù)市場規(guī)律,一個過熱的行業(yè)中,企業(yè)產(chǎn)能投放的力度越大,那么未來實(shí)際產(chǎn)能過剩的數(shù)量級可能會越大。
援引界面新聞對鋰電池從業(yè)人員的采訪,3年后,鋰電池或許會面臨產(chǎn)能過剩,截至目前,全球動力電池已公開的總產(chǎn)能規(guī)劃預(yù)計在1712GWh,已遠(yuǎn)超1151GWh的所謂產(chǎn)能缺口。
利檀投資董事長陳昊揚(yáng)向《紅周刊》表示,鋰電池廠商2021年的業(yè)績表現(xiàn)還會是相對樂觀的,2022年會弱于2021年,2023年可能要轉(zhuǎn)向悲觀了。而這樣的變化是全行業(yè)。
等到風(fēng)口消失、潮水退去的那一天,多少企業(yè)又將現(xiàn)出原形跌回谷底。